周一、周二,玉米9月合約以減倉(cāng)上行為主,持倉(cāng)量由上周五的82438手降至55014手,主要原因是市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)玉米比例較少,空頭交貨難度較大。
目前玉米庫(kù)存主要集中在臨儲(chǔ)手中,市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米缺口較大,臨儲(chǔ)拍賣的優(yōu)質(zhì)玉米成交價(jià)格堅(jiān)挺,2012年產(chǎn)符合交割標(biāo)準(zhǔn)的遼寧、吉林、內(nèi)蒙三等玉米至港口成本均2470元/噸以上,平艙成本2530元/噸左右,若用做貿(mào)易,平艙價(jià)可達(dá)2550元/噸以上,所以從價(jià)格角度來講成本較高。
更需要關(guān)注的是,符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的玉米組織難度較大,因低霉變玉米難求。2012年臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存中,黑龍江玉米相對(duì)來講質(zhì)量偏差,主要因當(dāng)年黑龍江玉米水分大、霉變高,為保護(hù)農(nóng)民利益,臨儲(chǔ)收購(gòu)指標(biāo)放開,所以2012年的黑龍江臨儲(chǔ)玉米中,符合交割標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)量極少。相比之下,遼寧、內(nèi)蒙古和吉林部分地區(qū)的玉米質(zhì)量相對(duì)要好一些,而這部分玉米也正是各方主體的爭(zhēng)奪對(duì)象,質(zhì)量好、霉變低的玉米多以集裝箱形勢(shì)發(fā)往南方或配貨至山東,若發(fā)至港口,平艙價(jià)格可達(dá)2550~2600元/噸左右。而外流不暢的玉米則存在質(zhì)量偏差和霉變高的問題,目前北方港口到貨玉米霉變多在3%及以上,期貨交割要求霉變需控制在2%以內(nèi),若使用霉變≤4%玉米替代交割,需要另附25元/噸的貼水費(fèi)用,額外增加交割成本。
至7月24日,臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存中,遼寧、吉林、內(nèi)蒙古剩余總量?jī)H為271萬噸,在市場(chǎng)價(jià)格如此之高的背景下,若拍得優(yōu)質(zhì)玉米用來交割,成本極高,且糧源不易組織。
綜上所訴,今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變是導(dǎo)致期現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主要原因,近日期貨價(jià)格的上行是向現(xiàn)貨貼合的正常補(bǔ)漲。
目前東北部分地區(qū)的2012年臨儲(chǔ)玉米已經(jīng)見底,若2013年臨儲(chǔ)玉米短期內(nèi)不能投放市場(chǎng),則期現(xiàn)貨價(jià)格均會(huì)圍繞當(dāng)前水平運(yùn)行,若2013年玉米在拍賣見底后立刻投放市場(chǎng),其拍賣成本也會(huì)支持期現(xiàn)貨價(jià)格仍舊維持在偏高水平。