1、8月份美豆關鍵生長期天氣炒作
8月份為美國大豆生長關鍵結莢期，天氣為未來一個月炒作焦點。7月中下旬中西部北部顯現(xiàn)干旱并引發(fā)產(chǎn)量擔憂。目前干旱主要影響產(chǎn)區(qū)為內(nèi)布拉斯加、堪薩斯和密蘇里，三個州大豆產(chǎn)量占美豆總產(chǎn)量的15%左右。衣阿華和伊利諾斯局部也干旱。產(chǎn)區(qū)如持續(xù)干旱至8月中旬，則將威脅大豆生長。7月末天氣預測變化較大。市場關注8月份干旱產(chǎn)區(qū)實際降雨情況，同時關注產(chǎn)區(qū)是否會出現(xiàn)高溫威脅。但7月30日最新GFS和歐洲模型均預測未來11-15天產(chǎn)區(qū)氣溫和降雨正常。重點關注實際天氣變化。
2、USDA8月份供需報告對美豆畝產(chǎn)調(diào)整
美國農(nóng)業(yè)部USDA將于8月12日月度供需報告中首次公布基于田間調(diào)查基礎上的畝產(chǎn)和產(chǎn)量預測。雖然7月末一周美豆優(yōu)良率小幅下降，但仍為歷史第三高水平。在今年美豆優(yōu)良率高企情況下，市場普遍預期美豆畝產(chǎn)會繼續(xù)上調(diào)。目前USDA美豆畝產(chǎn)預測為45.2蒲/英畝。 在今年種植面積創(chuàng)紀錄的情況下，畝產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)會提振產(chǎn)量再創(chuàng)紀錄。雖然近期干旱擔憂顯現(xiàn)引發(fā)畝產(chǎn)下調(diào)擔憂，但只要畝產(chǎn)不大幅下調(diào)，美豆總產(chǎn)量仍有望創(chuàng)紀錄。關注USDA報告調(diào)整情況。
3、美豆出口需求能否保持增加
自6月末美豆大幅下挫以來，美豆出口需求開始增加。7月中旬起美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)報告私人出口商銷售大豆。美國農(nóng)業(yè)部7月17日周出口銷售報告中公布的70.8萬噸新豆銷量，是歷史上最大的單日銷售量之一。7月24日美國農(nóng)業(yè)部報告顯示新豆周銷量達245.11萬噸，再創(chuàng)單日最大銷量，出乎市場意料。新豆累計銷量5.414億蒲，高于上年度同期的5.133億蒲，是新豆累計銷量首次高于去年同期水平。7月31日報告顯示美國新豆累計銷量5.88億蒲，高于去年同期的5.511億蒲。國外報道稱，近期美國新季大豆以及豆粕的預售表現(xiàn)強勁，截至7月下旬10月和11月份的美灣出口裝運設施已基本訂購一空，這顯示近期國際大豆價格大幅下跌已經(jīng)開始刺激需求增長，對美豆價格具有一定利好支持。中國油廠壓榨利潤有所回升也刺激油廠繼續(xù)采購進口大豆。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末國內(nèi)廠商14/15年度美豆采購總量接近1100萬噸。關注出口需求是否會繼續(xù)增加。
另，阿根廷政府與“禿鷲基金”圍繞債務違約進行的最后一輪談判于當?shù)貢r間7月30日以失敗告終，這是阿根廷近13年來第二次發(fā)生主權債違約。阿根廷短期內(nèi)債務違約將直接波及農(nóng)產(chǎn)品價格。阿根廷債務違約將給阿根廷比索帶來下行壓力，導致通脹壓力增長，阿根廷農(nóng)戶表示，如果發(fā)生債務違約，他們準備囤積大豆，以抵御通脹壓力。這可能會在短期內(nèi)推高糧食價格。阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，截至7月末阿根廷農(nóng)戶已出售的2013/14年度大豆比重為45.53%，低于上年同期的52.43%。近兩個月由于阿根廷債務違約擔憂已導致該國農(nóng)戶持續(xù)惜售大豆造成南美出口集中由巴西滿足，這一局面將持續(xù)到美國新豆上市。阿根廷第二次債務違約可能會繼續(xù)影響三季度及下半年全球大豆供應格局。
4、中國8-9月份進口豆到港量
海關數(shù)據(jù)顯示1-6月中國進口豆數(shù)量年比增加24.43%。預計7月到港量也在600萬噸左右。但市場對于8-9月份進口豆到港量存在較大分歧。7月31日商務部最新公布的8月份大豆進口量預期384萬噸，遠低于市場預期，但市場分析機構預期8月份大豆進口量不未明顯下降，估計還能在近600萬噸水平。目前對于8月份大豆進口預期分歧較大。匯易網(wǎng)預測7月進口量610-640萬噸，8月份560-600萬噸，9月份420-450萬噸。整體看，市場對于三季度進口量存在一定分歧。后期到港量將影響國內(nèi)市場大豆豆粕供應量。關注進口豆到港量及油廠開機率。
5、需求樂觀預期及成本支撐短期國內(nèi)粕價
未來兩個月國內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求將逐漸進入旺季，尤其是在當前飼料廠商的總體庫存水平偏小的狀態(tài)。而隨著菜豆粕價差縮小，豆粕替代需求量放大。國內(nèi)菜粕(2421, -1.00, -0.04%)棉粕與豆粕價差正常在800-1000元/噸，目前是400元-500元/噸，豆粕與花生粕的價差正常范圍5000元/噸，現(xiàn)階段則不到200元/噸，雜粕供應緊張價格高企有利于繼續(xù)提振豆粕需求的放大。據(jù)了解，華南飼料企業(yè)降低雜粕用量、調(diào)高豆粕用量現(xiàn)象早已非常普遍。此外，對于豆粕遠期預售，南方市場飼料企業(yè)因前期基差合同點價虧損幅度較大，因而目前普遍愿意買入遠期合同一口價，據(jù)悉7月初南方市場12-1月合同3450-3500元/噸、3-5月合同3350-3360元/噸附近，成交量較大，飼料企業(yè)提前鎖定成本意愿較強，而油廠未執(zhí)行合同量也持續(xù)增加。
生豬養(yǎng)殖方面，5月份隨著國家開啟第二輪凍豬肉收儲，國內(nèi)豬肉價格在連續(xù)下跌開始回升。雖然5月末后價格開始回落，但整體處于上漲通道中。截至7月末豬糧比逼近盈虧平衡點，生豬養(yǎng)殖的效益逐漸好轉，農(nóng)戶補欄積極性有所加強。而6月份國內(nèi)生豬存欄量在連續(xù)6個月下降后環(huán)比也開始回升。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，6月份全國4000個監(jiān)測點生豬存欄環(huán)比上漲0.2%，同比下降4.8%；能繁母豬存欄環(huán)比下降0.1%，同比下降8.2%。預計三季度末期生豬需求會逐漸升溫，第四季度生豬價格有望上漲，后期豬價可能會進入價格上漲通道。養(yǎng)殖需求看好預期亦將提振豆粕飼料需求。
