玉米市場仍處于反彈階段而非“反轉(zhuǎn)”
作者：ywhj_yuzong 來源：本站 發(fā)表時間：2022/9/9 15:49:18 點擊：379
從上周末開始，直至本周中，國內(nèi)玉米市場整體迎來一波非常強勁的上漲走勢，東北華北兩大產(chǎn)區(qū)、南北港口以及南方銷區(qū)玉米價格均呈現(xiàn)出不同程度的上行走勢。從上周末至本周二，東北產(chǎn)區(qū)終端價格上調(diào)10～30元/噸不等，華北地區(qū)終端收購價上調(diào)30～70元/噸不等，港口上調(diào)20～40元/噸，銷區(qū)跟隨上漲20～40元/噸不等。這波玉米集體上揚的走勢，令壓抑許久的現(xiàn)貨市場長出了一口氣，看漲情緒也在頃刻間得到釋放。那么，此輪玉米市場集體上漲行情是反彈還是反轉(zhuǎn)呢?
據(jù)分析，此輪玉米價格上漲的原因：首先是外盤大幅上漲，CBOT玉米受減產(chǎn)預期不斷增強的影響，從低位600美分/蒲式耳附近連續(xù)上漲至680美分/蒲式耳附近，直接使得進口成本從2650元/噸附近快速攀升至2850元/噸之上。從南方港口和銷區(qū)來看，美玉米進口成本快速攀升，對港口的現(xiàn)貨價格起到了非常明顯的支撐和推動作用，疊加歐洲包括谷物 在內(nèi)的農(nóng)作物同樣面臨減產(chǎn)困境，全球谷物減產(chǎn)預期推動外圍市場整體看多情緒高漲，國內(nèi)市場因此也很難獨善其身，跟隨大趨勢上行在所難免。
其次是基本面及心態(tài)變化，從國內(nèi)市場基本面來看，伴隨著新糧不斷消耗，在新季玉米大規(guī)模上市之前，市場所剩余糧客觀上處于消費持續(xù)下降的狀態(tài)。雖然終端需求同樣處于疲弱狀態(tài)，但是在新季種植成本以及陳糧貿(mào)易存儲成本等多方因素的共同支撐下，價格持續(xù)下行客觀上在很大程度上推升了貿(mào)易環(huán)節(jié)的惜售情緒，加之市場上不易存儲的糧源在前期的低價已經(jīng)銷售殆盡，目前市場上所剩的余糧多以質(zhì)量相對較高、能夠存儲至跨年度的糧源，惜售情緒在價格持續(xù)下挫的過程中不斷累加，進而使得終端到貨量持續(xù)創(chuàng)下新低。在新季玉米大規(guī)模供應市場之前，部分終端仍存在備貨需求，在濃重的惜售情緒面前，只能選擇被動提價，進而形成連鎖效應，推動東北、華北兩大產(chǎn)區(qū)開啟此輪聯(lián)動上漲。
如此大規(guī)模的上漲，是否預示著玉米市場已經(jīng)擺脫了下行通道、反轉(zhuǎn)進入上行通道呢?筆者認為，從目前市場而言，認定玉米市場價格已經(jīng)反轉(zhuǎn)、步入上行通道的看法稍顯武斷，畢竟新季作物的減產(chǎn)預期尚存在不確定因素，目前尚不能確定新季玉米減產(chǎn)甚至大規(guī)模減產(chǎn)。從消費的角度來看，即便新季玉米存在明顯的減產(chǎn)預期，當前玉米市場下游消費恢復的速度同樣也是制約玉米價格上行的阻力之一。
從宏觀角度看，美聯(lián)儲9月21日將進行新一輪議息，目前市場預測，75個基點的預期已超過六成，一旦75個基點預期成行，其對黃金、原油、谷物等大宗商品均會形成不同程度的利空影響。這些潛在的利空都是客觀存在切不容忽視的影響要素。
從目前玉米現(xiàn)貨市場來看，在價格不斷回落導致基層惜售情緒加重，以及下游終端在新糧大規(guī)模供應市場之前，仍存在一定的備貨需求，國內(nèi)玉米市場價格確實存在階段性的上行動力。但從供需基本面以及宏觀因素等多角度來看，目前玉米市場仍處于反彈階段而非“反轉(zhuǎn)”，至于玉米是否會重新回到上行通道，取決于新季玉米的收成預期明朗以及下游消費需求能否進一步恢復。
